Anthropic på børsen

Der snakkes om 2000 milliarder dollars, mere end SpaceX, for en virksomhed der har en omsætning på ca. $19 milliarder i Q3, gav et underskud på $23 milliarder, godt nok med en masse skatteteknisk halløj, så det justeret blev til et plus på ca. $3 milliarder.

Hvis 3 kvartal justeret for året var ca. et overskud på $12 milliarder, så giver det jo en P/E på 150+

De forventer en omsætning på 190-200 milliarder dollars i 2028.

De har forpligtelser på 895 milliarder dollars til computing og infrastruktur over flere år, og der kommer jo sikkert nyt til hele tiden. Og for at de 200 milliarder de omsætter for skal give noget bundlinje til investorerne skal de vel reelt ned på en P/E under 40, gerne lavere. så skal det vel være nettomargin på ca. 25%.

SpaceX der lige kom på børsen var vist 1700 eller 1800 milliarder, de har så lidt raketter der deres internet via satellit tjeneste der giver lidt mønter på bundlinjen.

Jeg tænker da det bliver svært for Anthropic også at beholde de gode folk, når det lyder til at de ansatte pludselig står med 3 cifrede million beløb i dollars. Gider de så svede mange timer i det firma, eller lave noget andet de synes er mere spændende ?

De har heller ikke andre ben at stå på, Microsoft/Google kan godt fejle med AI og så ville de tjene flere penge på bundlinjen end de gør nu, Anthropic har intet andet. Og de har til gengæld konkurrenter nok i OpenAi, xAi, Google, Z.ai osv.

Det vi har set det seneste årstid eller 2 er at konkurrenterne kommer tættere på og tit til billige penge. Så nye bedre modeller fra konkurrenterne gør at priserne falder. Jeg synes selv Opus 4.8 var fantastisk da det var top of the line. Nu kan man jo få Opus 4.8 niveau på deres billigere sonnet 5.5, gpt 6.1 sol, Argon, Terra, GLM5.3 selv flash modeller som Gemini 3.8 flash og Deepseek 4.1 skulle være bedre til en brøkdel af prisen. Og ser man på Sol eller Sonnet, så er de jo meget bedre end Opus 4.8.

Så har jeg godt set de siger noget om at de er tæt på at have Recursive Self-improvement. Men mon ikke også de andre er det. Og så er RSI jo lige på trapperne til at vi alle kan bukke for vores AI overlords.

Hvad tænker I, tror I at Anthropic sælger som varmt brød, og det er der hvor vi skal sætte vores penge eller er I mere tilbageholdende?

Jeg er allerede rimelig tungt lastet i mange af investorerne, enten som enkeltaktier eller gennem teknologifonde, så jeg kommer ikke umiddelbart til at investere direkte i Anthropic.

Som du siger, at bliver værdiansættelsen nok også vandvittig høj, og da jeg synes, at jeg begynder at forenemme en smule modstand mod AI, så er det ikke noget jeg har lyst til at røre ved lige nu.

Det er vel en investering som har potentiale til at blive rimelig god, men downside kan være katastrofal.

Meget høj risiko i forhold til downside, kommer ikke til at røre det med en ildtang - men mange andre skal nok, præcis ligesom SpaceX
SpaceX har dog en grundliggende god forretning (specielt uden AI) som til en anden prissætning jeg kunne have fundet meget interessant. Dog også gerne uden Mr. Musk

Havde de hoppet på børsen før SpaceX havde jeg nok købt, lige nu virker det som om at markedet er lidt uvis omkring AI produkter, og jeg synes det er en ret høj premium på en aktie for noget de forventer de kan opfylde i 2028, og så vil det stadig være en dyr aktie. Omvendt er jeg selv ret glad for deres produkt, og det er som om de går fra den ene sejr til den næste med deres modeller og ikke mindst hele deres Claude Code, som godt nok har fået mange fede features i den seneste store update. Men de har bare kun 1 ben at stå på, og nogle vilde konkurrenter, og der skal altså hives ret mange penge ind hver eneste måned for at de kan retfærdiggøre 2000 milliarder dollars evaluering.

Og for at sætte de kæmpe beløb i relief, så hvis alle 8,32 milliarder mennesker i verden betalte $30 eller ca. 200 kr om året, og Anthropic havde en nettomargin på 30%, så ville de rent faktisk lande på en P/E på 25.

realistisk set så lad os sige det blev 5% af de 8,32milliarder mennesker der købte. Så hedder regnestykket $640 årligt eller $53 i måneden. Så 416 millioner mennesker skal hver bruge $53 i måneden for at de kan få en P/E på 25.

Skruer vi op og de bare scorer kassen på hver eneste tjente krone, så de har en netto margin på 80%, så behøver hver af de 416 millioner brugere kun at bruge $20 i måneden. Nu ved jeg godt at firmaer står for en kæmpe stor del af indtægterne.

Men det er jo ikke ulig hvad OpenAi, SpaceX, Google, Microsoft osv. alle forventer at hive ind, og der må vel være grænser for hvor mange AI abonnementer som hver borger kan have, jeg har godt nok selv både en Claude Teams og en ChatGPT på $100 hver. Det er dog betalt af et firma, det betyder jo så også jeg ikke har noget selv.